Bomben under den amerikanske økonomi

 

Trump-regeringen kan komme i den situation, at omverdenen kun i begrænset omfang vil købe de statsobligationer, som skal dække det statsunderskud USAs føderale regering har haft år efter år, og som er resulteret i en astronomisk gæld på 35.500 mia.$, svarende til 125% af USA BNP. Det kan blive en alvorlig bombe under USAs økonomi. 
Det er slemt nok at lægge told på stortset alle varer - og dermed udløse højere priser for virksomheder og forbrugere i USA - og som i sig selv vil resultere i højere renter, fordi inflationen stiger. Men når Trump også lægger sig ud med stort set alle verdens lande, herunder ikke mindst Kina og EU, så suppleres den økonomisk velbegrundede utryghed ved Trumps eksperimenter, af en politisk og følelsesmæssig afstandtagen til USA, der som en af konsekvenserne kunne være, at pensionskasser, banker og store private investorer fravælger amerikanske værdipapirer. Vi ved det ikke, men det er vel langt fra umuligt, også selvom lave kurser (og dermed høje renter) kunne gøre det attraktivt at købe obligationerne. Til gengæld ved vi at høje renter betyder noget for både boligejere og virksomheder, det skaber usikkerhed, nedsætter købekraft, udløser tvangsauktioner og reducerer de investeringer, der måske netop er det, amerikansk økonomi og konkurrenceevne behøver.

Omvendt tror Trump tilsyneladende selv på hans medicin - lad os se på lidt fakta.
Told giver indtægter til staten - og dem har USA brug for. USAs samlede import udgjorde i 2023 3.850 mia.$, eksporten udgjorde 3.052 mis.$ - og handelsunderskuddet altså 800 mia.$ - se tabel.

Trumps økonomiske studentermedhjælpere (- jeg hørte beskrivelsen i går i en nyhedsudsendelse, og tog den straks til mig) er tilsyneladende sat til at udmåle toldsatser udfra handelsunderskuddet overfor de enkelte lande. Det er ikke set før, men det er den eneste forklaring på de absurde tal Trump viste på en tavle på pressekonferencen den 3/4 2025. Trumps generelle told på 20% svarer ret præcist til handelsunderskuddets andel af importindtægterne, nemlig 20,7 % i 2023 (og lur mig, hvis administrationen har brugt mere aktuelle tal, er proportionerne nok de samme (?)). Med andre ord er Trumps "logik", at hvis vi lægger 20% på vores aktuelle importindtægter så udligner vi de 800 mio. vi har i underskud. "Die gedanken sind frei" - men det holder ikke. De annoncerede toldsatser betyder at importen går ned fordi det bliver for dyrt at sælge varer i i USA. Vi ved ikke hvor meget, men det kan godt være betydelige reduktioner. Med andre ord, hvis 20% ender med at blive gennemsnittet for toldbelastningen, så kommer der ikke 800 mia.$ i kassen, men snarere: 600, 400 ??. Men uanset om det er 400 eller 800 mia.$ så redder det ikke den føderale stats budget, der jf. nedenstående, var på næsten 2.000 mia.$ i 2024. Der skal derfor meget til for at Trump ikke skal ud at financiere endnu et statsunderskud. Men kan han det? Og til hvilken pris?

USA og Danmark
Statens udgifter og indtægter, gæld og gældsforpligtigelser 2024

2024	USA	Danmark
Samlede indtægter	4.918 mia.$ (17% af BNP)	195,5 mia. $ (46% af BNP)
Samlede udgifter	6.826 mia.$  (23% af BNP)	216 mia.$ (50,6% af BNP)
Budgetsaldo	Underskud $1.907 mia.$  (-7% af BNP)	Overskud 20,1 mia.$ (5% af BNP)
Offentlig gæld	35.500 mia.$ (123% af BNP)	41,6 mia.$ (på vej ned) (10% af BNP)
Renteudgifter	1.100 mia.$ (4% af BNP; 17% af samlede udgifter, 22% af indtægterne)	2,2 mia.$  (0,5 % af BNP, 1% af de samlede udgifter)

 BNP                      ca 28.760 mia. $                                         ca. 426 mia. $

Kilde www.cbo.gov og  www.dst.dk – /Karsten Duus – og delvis bearbejdet af Chatgpt.

NB: 
Tallene for USA omfatter kun de føderale myndigheder – staterne har egne regnskaber og gældsforpligtigelser.
Dollarkurs: 1 til 7 d.kr. - egne beregninger.
Det tages et generelt forbehold for tallene, der meget vel kan være opgjort forskelligt fordi de er sammensat fra flere kilder og tabeller.